2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，美媒只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、美媒银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

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（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，况感黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，美媒LOLR）救助法则（白芝浩规则，美媒Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，新民并没有考虑国家负债的投资收益问题。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，调显对政到悲分析工具为合约理论。